惠譽:民營房企再融資風險上升

惠譽:民營房企再融資風險上升

惠譽授評陸企面臨的資金新冠疫情

夏日重現(夏日時光)

新冠肺炎疫情替經濟增加不確定性,惠譽評級18日表示,疫情對該機構評等的166家陸企營運產生不同程度的影響,由這些陸企發行、於今年2~6月到期的大陸境內債務及跨境債務,總額相當人民幣5,830億元。據惠譽最新評估,其中有7%(約12家)陸企到期債務面臨中等(溫和)到高的再融資風險;就產業來看,地產開發業居首。

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惠譽表示,不會僅因陸企債務到期無法順利再融資,就直接列爲再融資高風險,評估過程還考慮諸多其他因素,例如疫情對企業運營的潛在衝擊,資本市場再融資負擔,政府相關企業的股權結構及疫情爆發前的信用品質等,因此7%的估計已算保守。

陸企擔任發行人的債務、債券等,因大陸境內商業環境的互異,外界較難直接明瞭其信用風險,而能接受國際信評機構授評的陸企,多已是信用條件較優、或需要到境外發行美元債券彌補資金缺口,這些陸企債務向來是外資偏愛的新興市場資產部位。

惠譽評等分析師表示,總體來看,受評陸企中絕大多數的再融資風險不高,154家佔了93%,五家爲中等溫和,七家爲高風險。這七家陸企的信用評等居於B的區間等級、或低於B,主要產業集中在房地產開發商。

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各方目前估計此波疫情將延燒到夏季,惠譽統計今年2~6月期受評陸企在公開資本市場的債務再融資需求,發現超過半數受評企業(87家),有境內債券或跨境債券將在這五個月內到期,絕大多數爲國有企業,能源和公用事業公司約佔三分之二。

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惠譽團隊進一步分析,其中可能因目前經濟緊縮,導致期債務再融資風險上升業者,以民營房企業風險較高,這類陸企疫情爆發前,已有不少處於財務困境。

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